乙二醇：期现价格下跌，短期或低位震荡

【乙二醇期货价格下跌，短期或维持低位震荡】 乙二醇期货主力合约价格下跌26元，降至4253元/吨，现货华东价格同步下滑50元，至4450元/吨。期现基差走扩26元，达到237元/吨，显示现货相对期货更为坚挺。 跨期价差方面，1 - 5价差缩窄10元，至18元/吨，远月合约压力开始显现。生产利润上，煤制利润维持在 - 150元/吨的亏损状态，油制与甲醇制利润分别为 - 78.39美元/吨和 - 959.16元/吨，成本端持续承压。 供应端总体开工率环比上升1.2个百分点，至56.37%。其中，煤制开工率提升2.8个百分点，源于新疆天业重启；油制开工率微增1.1个百分点，浙石化复工抵消了卫星石化检修的影响。 需求端聚酯工厂负荷持平于89.42%的高位，但终端织机负荷连续四周停滞在63.43%。叠加萧山聚酯厂故障降负及宁波计划减产，实际需求边际走弱。 库存端华东主港库存周降3.54万吨，至57.67万吨，张家港库存大降4.1万吨，至23万吨，连续两周超速去库。主要原因是进口缩减，沙特、科威特装置延修，且港口发货稳定。 乙二醇短期或维持低位震荡格局。利多因素有海外供应扰动，沙特、科威特、伊朗合计201万吨装置检修延后；国内港口去库加速，张家港两周降幅超15%；还有煤制成本支撑。 但利空压力显著，一是下游聚酯开工虽处高位，但萧山故障降负、宁波计划减产及终端订单疲软，织机负荷低位停滞，压制需求增量；二是到港量预增1.9万吨，至13.4万吨，供应边际回升。综合来看，需求弱化与到港增加或限制上行动力，需关注煤制装置重启进度及聚酯减产落实情况。

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