西普尼：2025年6月4日再递港交所招股书，业绩有增长

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【西普尼6月4日再向港交所递表拟主板上市，财务数据表现可圈可点】 已从新三板除牌的西普尼，于2025年6月4日再次向港交所递交招股书，计划在香港主板上市。该公司是中国领先的贵金属手表设计、制造及品牌拥有商。 西普尼曾两次在新三板挂牌，并于2024年11月15日二度除牌。其2022年筹备北交所上市，2024年上半年决定转赴香港联交所。 公司收入主要源于销售OBM模式设计制造的贵金属手表，拥有“西普尼”和“金熊”两个自主手表品牌。截至2024年6月30日，OBM产品组合超10000个SKU。 此外，公司还通过为第三方国内珠宝品牌及批发商提供ODM服务获取收入，与老凤祥、中国珠宝、周大生等建立长期供应关系。 财务数据显示，2022 - 2024财年，公司收入分别约3.24亿元、4.45亿元、4.57亿元，年复合增长率18.76%；毛利分别约0.64亿元、1.08亿元、1.24亿元，年复合增长率39.14%。 2022 - 2024财年，净利润分别约0.25亿元、0.52亿元、0.49亿元，年复合增长率41.80%；毛利率分别约19.81%、24.31%、27.19%；净利率分别约7.58%、11.70%、10.81%。 2024财年，公司经营活动现金流0.35亿，存货6.56亿，贸易应收款0.65亿，账上现金0.14亿元。 行业方面，2023年中国金表市场GMV达281.0亿元，占贵金属手表市场93.55%。预计到2028年，市场规模将达444.0亿元，复合年增长率9.58%。2023年，西普尼是国内最大金表品牌。 同行业对比公司选取依波路（1856.HK）和冠城钟表珠宝（0256.HK）。依波路主要制造销售手表，大股东为冠城钟表珠宝集团；冠城钟表珠宝业务多元，拥有“依波”“罗西尼”等品牌。 截至最后可行日期，李永忠、胡先生、李硕、李林茂为控股股东，共同行使约61.60%已发行股份表决权。 据统计，西普尼中介团队共7家，保荐人1家近10个保荐项目数据不佳，公司律师2家综合项目数据参差不齐，整体中介团队历史数据无突出表现。