原木期货：07、09合约增仓下跌，盘面或震荡偏弱

【期货主力合约下跌，原木市场多空因素交织】 今日，07主力合约增仓2057手，下跌1.58%；09合约增仓813手，下跌1.16%。现货保持稳定，基差走强，按5.9米中A涨尺8%价格测算，收盘基差为35.1。 木联数据显示，第22周18港新西兰原木预到船11条，较上周增加2条，周环比增22%；到港总量约37.2万方，较上周增加3.3万方，周环比增10%。5月外盘报价110美金成交火热，后续到港预计维持高位。 6 - 7月是下游消费淡季，出库量有压力。最新外盘报价110 - 112美金，环比涨2美金，外商报价无走弱迹象。贸易商亏损未修复，有联合挺价意愿，盘面贴水，卖出套保无利润，卖出盘面动机不强。 预计盘面延续震荡偏弱格局，虽未给出下跌企稳信号，但下方空间有限，不宜过度看空。可关注09合约下跌企稳的做多机会，以及07合约卖出虚值看跌和买入虚值看涨期权机会。 利多因素包括：进口持续亏损，贸易商联合挺价；宏观政策发力；商品整体情绪回暖。 利空因素有：需求弱势超预期，走货偏慢；后续发运量回暖。

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