乙二醇：期价小涨库存降，短期或维持震荡

【乙二醇市场日度总结：价格有波动，供需结构边际改善】 乙二醇主力期货价格小幅上涨至4262元/吨，现货华东市场价格微跌至4425元/吨（-25元，-0.56%）。基差持续走弱至218元/吨（-9元），1-5价差大幅收窄至2元/吨（-16元），5-9价差明显修复至-32元/吨（+39元），显示近月供需压力缓解。 利润方面，油制利润维持深度亏损（石脑油路线-84.92美元/吨），煤制利润稳定在-160元/吨，乙烯制利润进一步恶化至-500.61元/吨。天然气制利润数据空缺，海外供应仍受制约。 供给端，国内整体开工率持稳54.56%，油制、煤制开工率均无变化。海外装置扰动持续，内外盘倒挂277元/吨，抑制进口增量。 需求端，下游聚酯工厂负荷及江浙织机负荷均维持稳定，但涤丝产销飙升至240%（日环比+120个百分点），短期补库需求强劲。 库存方面，华东主港库存连续三周下降至57.67万吨（周环比-3.54万吨），张家港库存锐减至23万吨（周环比-4.1万吨）。本周到港量11.5万吨（环比+0.96万吨），去库趋势未改但需关注到港增量压力。 成本支撑与压制并存，原油价格下跌削弱成本端支撑，但石脑油、乙烯价格仍处高位，叠加煤制、油制利润深度亏损，成本线对价格底部形成刚性约束。外盘供应收缩，进口缩量预期延续。 供需结构边际改善，国内开工率低位持稳，海外供应扰动持续，港口库存连续下滑反映供应压力减缓。需求端虽织机负荷偏低，但聚酯高负荷与涤丝产销放量显示终端补库动能，短期供需趋于紧平衡。 乙二醇短期或维持震荡走势，港口库存降至近一月低点，但本周到港量环比增加9.11%，若后续到港超预期可能压制上行空间。织机负荷仍处季节性低位，若终端订单未能跟进涤丝补库，或引发负反馈。

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