沪深300等指数：2025分红预估及6月5日基差等建议

【2025年沪深多指数分红预估及基差、移仓等情况发布】 预估显示，2025年沪深300全年分红点数约101.00点，股息率2.94%；上证50分红点数约82.46点，股息率3.50%；中证500分红点数约83.83点，股息率1.61%；中证1000分红点数约74.31点，股息率1.40%。 6月5日数据表明，剔除分红后，IF当月、次月、当季、下季年化折溢价率分别为-0.69%、-2.00%、-2.99%、-2.73%；IH分别为0.24%、1.55%、0.86%、0.99%；IC分别为-7.41%、-10.30%、-10.94%、-9.93%；IM分别为-16.55%、-16.55%、-15.69%、-13.61%。当前远月基差低位运行，下方空间小，短期对冲建议考虑当月，多头可持季月。 同样依据6月5日数据，剔除分红后，IF当月移仓至次月、当季、下季年化移仓成本分别为2.72%、3.39%、2.92%；IH分别为-2.27%、-0.97%、-1.06%；IC分别为11.93%、11.61%、10.22%；IM分别为15.58%、15.28%、13.46%。空头短期建议持近月不移仓，多头视情况可移仓远月期待回调。 截至6月5日分红校正后，IO2506看涨期权加权隐含波动率上升8.60%，看跌下降2.48%，看涨看跌期权隐含波动率差额均值上升15.81%；IO2507差额均值上升11.82%。MO2506看涨期权加权隐含波动率上升3.49%，看跌下降2.16%，看涨看跌期权隐含波动率差额均值上升11.12%；MO2507差额均值上升6.33%。 风险提示指出，需关注小微盘超额环境，若持续偏强，短期基差收敛可能受阻。

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