聚烯烃：期货收涨，供需宽松反弹空间或有限

【聚烯烃期货午后震荡走高，后市反弹空间或有限】 今日，商品氛围带动聚烯烃期货午后震荡走高，小幅收涨。LLDPE09合约收7049元/吨，涨1.09%，持仓变化-10950手；PP09合约收6948元/吨，涨0.86%，持仓变化-9721手。 现货市场上，价格涨跌互现。国内LLDPE市场主流价格在7000 - 7600元/吨；PP市场现货价窄幅波动，华北、华东、华南拉丝主流价格分别在6930 - 7110元/吨、6930 - 7160元/吨、7040 - 7200元/吨。 供给方面，装置集中检修，供应压力稍有缓解。截至5月29日当周，PE开工率为73.34%，周环比-1.02%，PP开工率77.13%，周环比-0.51%。 需求处于季节性淡季，下游订单跟进不足，表现疲软。截止5月29日当周，农膜等多个下游行业开工率有不同表现，如农膜开工率15%等。 库存端，2025 - 06 - 04，两油库存86.5万吨，较前一环比-2.5万吨。截止5月30日当周，PE贸易库存13.803万吨（-0.257万吨），PP社会贸易库存4.604万吨（-0.121万吨）。 成本端，地缘政治紧张，叠加加拿大野火减少原油供应，支撑油价反弹。 整体来看，聚乙烯装置检修使供应压力缓解，PP供应仍充裕，下游需求疲软，聚烯烃供需宽松，对价格支撑不足。不过，油价反弹增强了对下游化工品的支撑。 交易策略上，商品氛围带动聚烯烃小幅探涨，但供需仍偏弱，预计反弹空间有限，建议滚动反弹做空。期权方面，建议上游企业继续持有看跌期权买权。LLDPE参考撑位6700 - 6750元/吨，压力位7200 - 7250元/吨；PP参考支撑位6650 - 6700元/吨，压力位7100 - 7150元/吨。

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