高盛王亚军： 三大因素推动港股IPO强劲复苏

证券时报记者 马静

“在2024年股票融资规模已较2023年近乎翻倍的前提下，今年上半年，香港市场股票融资总额应会超过去年全年，相当于前6个月完成了去年一年做的事情。”6月11日，高盛亚洲（除日本外）股票资本市场联席主管王亚军在接受媒体采访时表示，今年港股市场的大型IPO项目取得不错的表现，这在一定程度上也得益于国际长线资金的持续回归。

2025年以来，港股IPO市场的强劲复苏势头令人瞩目，融资规模目前已跃居全球第一。在王亚军看来，这可归因于三点：一是中国持续推出经济利好政策，以及中国科技的发展让全球投资者对中国资产的关注度升温；二是监管对内地企业赴港IPO备案的审批速度大幅提升；三是赴港上市的内地企业普遍质量较高。

王亚军预测，如果2025年全年港股市场IPO规模最终在200亿~250亿美元，那么来自A股的公司大概能贡献80%的占比。

“现在，港股市场热度回来了，但供给其实不够，在部分优质项目中出现机构投资者难以获得基石份额的情况，只能通过锚定方式参与。”王亚军称。

从发行端来看，当前A股企业赴港上市的意愿非常强劲。据Wind数据统计，截至6月11日，超40家企业拟赴港上市，其中已递表港交所的有20余家。

在港股IPO市场热度不断攀升之际，是否多数A股公司都适合赴港上市？对此，王亚军对证券时报记者表示，就规则而言，当下A股上市企业基本符合香港的上市规则，同时香港市场容量较大，包容性也很强，但企业要思考清楚是否有必要赴港上市。如果没有国际业务发展需求，并且本身市值太小，在港股资本运作的空间其实非常小。

“投资者重回基本面逻辑，偏好具备盈利能力、盈利模式清晰、风险较小的企业。”据王亚军观察，港股市场最受投资者欢迎的企业主要是消费类和行业龙头类。一部分科技企业也受到青睐，但即使是人工智能（AI）、人形机器人等热门赛道，如果不符合回归基本面的逻辑，市场也不会买单。

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