海天味业：募资92.7亿港元，中资券商港股竞争分化

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【6月11日，海天味业开启全球发售，成2025年港股消费领域最大IPO项目】 6月11日，中国调味品龙头海天味业开启全球发售，发行价区间35 - 36.3港元，预计募资92.7亿港元，为2025年港股消费领域最大IPO。因其由中金、高盛、摩根士丹利联合承销，高瓴、GIC等顶级机构参与，备受关注。哈富证券0手续费0利息10倍杠杆助力打新。 海天味业港股IPO承销架构“头部集中”，15家联席承销商获5800万港元承销费，占上市总开支56%，高于行业水平。中金、高盛、摩根士丹利组成“核心承销团”，获超4000万港元佣金，占比超70%，12家机构分担发行业务。 基石投资环节，高瓴资本注资3.5亿美元成最大单一基石投资者，旗下业务协同或支持企业上市后流动性管理。新加坡政府投资公司、瑞银资管等参与，体现国际资本认可。基石投资者锁定期6个月。 海天味业孖展融资达1000亿港元，超购倍数突破173倍，创2023年以来消费股最高认购纪录。但港股公开发售仅1579万股，基石投资者认购占49.7%，筹码集中或加剧股价波动，外资减持或影响流动性。 2025年前5个月，港股IPO市场回暖，27家公司上市，较上年同期增加6家，募资773.5亿港元。中金、华泰等头部中资券商凭借全链条服务主导IPO项目，改写市场格局。 2024年6月至2025年5月，中金、中信、华泰保荐港股IPO项目分别为19单、14单和13单。2025年前5个月，中金香港、华泰国际保荐项目市场占比分别近30%、22.2%，外资投行市场份额被压缩。 近半中小券商香港子公司亏损，制约国际化、保荐业务拓展，部分开始战略收缩或转向细分领域。2025年港股IPO审批效率提升，中资券商担任保荐机构占比提升，构建本土优势服务体系。