研报掘金丨方正证券：首予京能电力“强烈推荐”评级，盈利能力稳中有升

方正证券日前研报指出，京能电力为京能集团核心煤电资产，盈利能力稳中有升。近年来，公司火电基本盘贡献主要收入，受2024-2025年Q1煤价下跌影响，公司火电盈利能力大幅提升，带动公司整体盈利能力稳中向好。此外，公司协同发展风光热业务，其中新能源装机与电量快速增长，有望成为新的增长引擎，供热版图则持续扩容，是公司稳定的收入来源。公司高分红兑现能力有望继续保持，在满足要求的基础上，公司2025 年对应股息率有望超过9%，具备较强的投资价值。按照公司2023-2025年年均分红比例为70%进行测算，扣除永续债利息和公积金，对应6月12日市值的2025年股息率为6.9%，高股息属性明显。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

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