花旗：AI业务增长势头强劲 重申博通(AVGO.US)“买入”评级

智通财经APP获悉，花旗发表研报，将博通(AVGO.US)目标价从276美元上调至285美元，同时重申“买入”评级。该行指出，此次调整基于博通最新发布的第二季度财报——尽管整体业绩表现喜忧参半(分析师指出利润率承压是其主因)，但人工智能(AI)相关业务收入持续保持强劲增长。

报告指出，这家芯片制造巨头正持续受益于AI领域蓬勃发展的市场需求，该业务已成为推动其营收增长的核心引擎。财报显示，在AI芯片销售强劲和VMware业务并表的双重推动下，博通2025财年第二季度总营收达150亿美元，同比增长20%;经调整后的EBITDA同比跃升35%至100亿美元，对应利润率高达67%。

第二季度AI相关业务收入同比激增46%，达到44亿美元，主要得益于市场对AI网络解决方案的旺盛需求。管理层预计这一增长势头将延续至第三季度，AI芯片收入有望突破51亿美元大关，这主要依托于超大规模客户持续加码的资本投入。

展望下一季度，博通给出的业绩指引显示：2025财年第三季度营收预计约为158亿美元，调整后EBITDA利润率将维持在66%以上，较本季度略有回落。

不过，公司的利润率前景引发市场担忧。分析师指出，半导体销售在总营收中占比提升对整体盈利能力造成压力。为此，管理层已相应调整业绩指引，预示短期内利润率或将小幅收窄。

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