汽车行业：5月产销向好，投资增长但消费待提振

【5月汽车产销向好，行业延续回升态势但仍需政策支持】 崔东树发文显示，5月汽车生产需求平稳增长，行业延续回升向好态势。当月汽车生产264万台，同比增11%；新能源汽车生产125万台，同比增32%，渗透率47%；燃油车生产140万台，同比降2%。2025年1 - 5月汽车生产1276万台，同比增11%；新能源汽车生产564万台，同比增41%，渗透率44%；燃油车生产712万台，同比降5%。 近期，乘用车置换政策接力报废补贴政策，刺激车市。国家报废政策利好新能源，但规模有限。各地乘用车置换政策刺激效果大于报废，且对燃油车刺激显著。未来期待更多长效强力接续政策，拉动购车消费。如减免购车人员个税、推动新能源车下乡、优化C7型电动车驾照申领等。 今年3月以来，汽车消费逐步回暖，3 - 5月销售额持续正增长。5月，社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%。其中，汽车消费额4010亿元、同比增1%；除汽车外消费品零售额37316亿元，增长7.0%。1 - 5月，社会消费品零售总额203171亿元，增长5.0%。汽车消费额18847亿元、同比零增长；除汽车外消费品零售额184324亿元，增长5.6%。 5月，规模以上工业623种产品中，326种产量同比增长。其中，汽车264.2万辆，增长11.3%，新能源汽车124.5万辆，增长31.7%；发电量7378亿千瓦时，增长0.5%；原油加工量5911万吨，下降1.8%。整体来看，汽车产量逐步走强。 5月，规模以上工业增加值同比实际增长5.8%。1 - 5月，同比增长6.3%。2025年1 - 5月汽车工业增加值增11.2%，5月增11.6%，表现较好。 2020 - 2023年全国工业产能利用率波动小。2024年四季度为76.2%，比上年同期升0.3个百分点，比三季度升1.1个百分点。2025年一季度为74.1%，比上年同期升0.5个百分点。1季度汽车行业产能利用率71.9%，较同期升7个百分点。 2025年5月，日均新能源汽车生产4.0万台，同比增31.7%。因去年新能源轿车基数低，今年轿车生产波动大。1 - 5月小微型电动车生产和中低端需求较好，销售额增速稍低于销量增速。5月汽车日均8.5万辆，增11.3%，考虑去年1 - 5月基数高，今年增速表现强。 2022 - 2024年，汽车及新能源、燃油车生产各有增减。2025年5月汽车生产264万台，同比增11%；新能源汽车生产125万台，同比增32%，渗透率47%；燃油车生产140万台，同比降2%。2025年1 - 5月汽车生产1276万台，同比增11%；新能源汽车生产564万台，同比增41%，渗透率44%；燃油车生产712万台，同比降5%。 2025年汽车投资增长23.4%，处于近6年1 - 5月历史最高位。2024年增速达5.8%，新能源增长改善汽车行业投资低迷问题。不过，因新能源电池不属于汽车行业，投资发动机萎缩，增长亮点待研究。 2025年1 - 5月商品房均价9653元/平方米，处历史高位。5月房价10004元/平方米，距2023年峰值小，远高于2014年和2017年。地产贷款收缩，楼市投资靠居民定金和预收款，分流车市购车资金。 2016 - 2019年楼市火爆影响消费，后期降温促进车市。目前楼市均价仍高，东部销售额好，是挖掘高端消费现象。居民收入难支撑高负债，楼市降温利好车市。 2021 - 2024年土地出让金收入及占比有变化。2025年1 - 5月汽车销量与房地产销量关系改善，为28平米房/1辆车，但万元均价楼市挤压消费压力仍大。楼市财富效应对高端车需求有促进，近期居民楼市债务压力下降和购房需求减弱，利好车市。 目前消费不旺问题稍有改善，5月汽车消费增1%，2025年1 - 5月零增长，未跟上商品零售平均增速，未来高基数增长压力大。仍需持续政策支持车市消费。

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