房地产2025年5月开发投资数据点评：销售额同比跌幅收窄国常会再提推动市场止跌回稳

　　摘要内容
　　5 月销售面积同比-4.6%，降幅小幅扩大，销售额同比-6.1%，降幅略有收窄。
　　根据国家统计局数据，销售面积方面，5 月当月住宅销售面积同比-4.6%，增速较上月下降2.1pct，环比+9.7%；1-5 月累计同比-2.6%，降幅较上月扩大0.5pct。销售金额方面，5 月当月住宅销售金额同比-6.1%，降幅较上月收窄0.5pct，环比+13.6%；1-5 月累计同比-2.8%，降幅较上月扩大0.9pct；5月销售同比增速回升，5 月降息、降准及公积金贷款利率下调后对销售起到一定支撑作用，销售市场表现稳定。
　　5 月住宅销售价格同比-1.6%。经测算，5 月全国商品住宅房价为10613 元/平米，较去年同期-1.6%，同比跌幅较上月收窄2.7pct，环比+3.6%，4 月住宅售价环比增长同比转负，未能延续涨势，关注后续房价走势。
　　房地产投资同比跌幅扩大，新开工、竣工同比降幅收窄。5 月行业开发投资当月同比-12.0%，同比降幅较上月扩大0.7pct。新开工当月同比-19.3%，同比降幅较上月收窄2.9pct；从绝对值看，本月新开工5348 万平，为过去3年5 月月均水平的59.5%。竣工同比-19.5%，降幅较上月收窄8.4pct；从绝对值看，本月竣工2737 万平，为过去3 年5 月月均水平的75.6%。
　　到位资金同比降幅扩大。5 月到位资金同比-10.1%，降幅较上月扩大4.8pct，1-5 月累计同比下降5.3%，降幅较上月扩大1.2pct。5 月定金及预收款同比-12.9%，降幅较上月扩大4.4pct；个人按揭贷款同比-9.0%，降幅较上月收窄3.6pct；国内贷款同比-13.6%，较上月下降28.0pct；自筹资金同比-9.4%，降幅较上月扩大0.5pct。
　　投资建议：5 月销售面积同比增速降幅扩大，销售额降幅收窄，销售价格同比跌幅收窄，房地产投资、到位资金同比跌幅扩大，新开工竣工面积同比跌幅收窄。5 月降息、降准及公积金贷款利率下调后，销售市场得到一定支撑，销售额及销售价格跌幅收窄，需求端表现相对稳定，房地产投资及到位资金走弱，供给侧资金态度更为审慎。6 月13 日国常会指出要进一步优化现有政策，多管齐下稳定预期、激化需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。行业政策方向明确，若市场下行风险放大，新一轮宽松政策将出台，稳定行业向好方向。推荐二手房交易中介龙头贝壳、深圳城中村改造龙头天健集团、区域龙头滨江集团、优质国企越秀地产，具备估值修复潜力及商业消费属性的民企新城控股，建议关注央国企行业龙头华润置地、中国海外发展，品质类房企绿城中国。
　　风险提示： 房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com