军工周报：中东局势紧张 军工板块关注度提升

　　报告摘要：
　　板块回顾：上周申万国防军工指数上涨1.03%，上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.60%，创业板指数上涨0.22%，沪深300 指数下跌0.25%，国防军工板块涨幅在31 个申万一级行业中排名第7。截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为74.98 倍，各子板块中航天装备为133.82 倍，航空装备为66.48 倍，地面兵装为135.04 倍，航海装备为47.86 倍，军工电子为96.59 倍。
　　中东局势紧张，军工板块关注度提升。当地时间6 月13 日凌晨，以色列突然对伊朗展开了大规模空袭，短短数个小时内200 架次以色列战机直扑伊朗，并在一个晚上炸毁了伊朗位于昆达卜、霍拉马巴德、纳坦兹的核设施以及革命卫队大楼在内的数十个重要目标。伊朗当晚动用弹道导弹、无人机发起反击。14 日，双方继续相互发动空袭。中东局势紧张，军工板块关注度有所提升。
　　无人机装备成为战场主力之一，关注无人机装备投资机会。无人机作战的核心优势在于以极低成本实现高效毁伤、零人员伤亡及全域心理震慑：
　　单架FPV 无人机成本仅几百美元，可摧毁价值数百万美元的战略目标；蜂群战术可饱和压制防空系统，突破纵深防线；操作员远程操控实现“零伤亡”，结合AI 与卫星导航实现精准打击；同时通过高频次突袭瓦解对手后方安全，从根本上重构战争成本逻辑与经济平衡。
　　持续关注低空经济产业发展机会。6 月9 日，北京市延庆区科学技术和经济信息化局就《北京市延庆区低空飞行服务管理办法（试行）》公开征集意见。6 月9 日，浙江省绍兴市交通运输局印发《2024 年全市交通运输工作总结和2025 年工作思路》。我们认为低空经济产业处于“政策+新产品商业化进程加速”双共振期，行业蓄势待发，值得重视。
　　国防军工板块具备长期成长确定性。2023 年以来，军工行业基本面受到人事调整等因素影响，订单延后，行业景气度下滑。而在当下时点，“十四五”计划进入最后一年，军工行业扰动因素已基本消除，下游需求呈恢复性增长，同时2027 年建设目标迫在眉睫，中长期目标也对行业发展提供明确指引：2035 年基本实现国防和军队现代化，2050 年把人民军队全面建成世界一流军队。伴随需求恢复，产能结构逐步优化，国防军工板块有望得到大幅改善，安全边际高，具备长期成长确定性。
　　本周重点推荐：1）下游主机厂方向：洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份；2）军工新科技：联创光电、光启技术、中简科技；3）水下装备：海兰信、亚星锚链、中科海讯；4）导弹产业链：菲利华、国科军工、中兵红箭；5）军品钛材：西部超导；6）电子元器件：鸿远电子、航天电器；7）军贸方向：中无人机。
　　风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com