机械设备周报：核电板块关注度持续提升 机器人板块催化密集 通用自动化谨慎乐观

　　报告摘要：
　　一、本周机械板块市场表现与核心观点
　　1.市场表现：本周各申万一级行业板块涨跌不一，其中申万机械设备板块下跌1.17%，在申万分类中排第21。申万机械三级行业跌多涨少，制冷空调设备、其他自动化设备、工程机械器件等行业跌幅较大。
　　2.核心观点&重点推荐：
　　5 月中长期贷款数据边际改善，但外部环境震荡下对通用板块保持谨慎。5月PMI49.5，中长期贷款同比-26.5%，其中居民户中长期贷款同比+45.1%，企业端中长期贷款同比-35%，以上数据边际改善，而短期贷款数据恶化。结合微观和中观跟踪，同时叠加近期外部环境震荡，通用自动化整体需求预计仍然在底部震荡，可关注后续数据变化。
　　华为等国内机器人催化密集，机器人板块持续震荡。近期智元、北京通用人工智能研究院、星动纪元、figure 等公司均有公开合作或进展，下周华为开发者大会、MWC 大会召开。机器人板块自5 月13 日后震荡下行，再次回到前低水平，可重视板块低位机会，相关标的：信质集团、南山智尚、浙江荣泰、亿嘉和、祥鑫科技、兰剑智能、景业智能、鑫铂股份等。
　　核聚变产业有望加速，关注核电整体板块。任正非表示核聚变和人工智能可能是人类最后一次技术革命，而以美国、我国为代表的大国也在加速推进核聚变产业化，作为潜在的终极能源，叠加近期外部核设施影响，建议对核聚变和核裂变（扩散）保持关注，相关标的：合锻智能、派克新材、利柏特、永鼎股份、旭光电子、皖仪科技、景业智能、华盛昌等。
　　外部环境动荡，加强内需与确定性较强板块。近期国际形势多变，关税政策、宏观经济变化有较强不确定性，可关注工程机械、核电设备、科学仪器等内需与自制可控板块，以及部分订单业绩确定性较高的标的。相关标的：徐工机械、纽威股份、杰瑞股份、川仪股份、聚光科技、华盛昌、联德股份等。
　　二、本周重点跟踪板块更新
　　【人形机器人】华为开发者大会即将召开，重视华为链投资机会6 月20 日-22 日HDC 2025 召开，本次大会聚焦于软硬件生态开发，同时汇报华为的技术性突破。相较特斯拉、Figure、宇树、智元等，华为链前期公开进展及关注均相对较少，但华为在自身大模型、算力、产业链的优势加持下，有望在人形机器人大市场中占据一席之地。
　　【通用设备】5 月PMI 环比修复，1-4 机床订单维持高速增长5 月PMI 有所修复，制造业PMI 环比提升0.5 至49.5，生产端PMI 环比提升0.9 至50.7，新订单PMI 环比提升0.6 至49.8，关税摩擦阶段性缓和，制造业景气度有所改善。机床工具工业协会发布1-4 月行业运行简讯，整体上看机床新签订单和在手订单仍保持较高增速，1-4 月金属切削机床新签订单和在手订单均保持20.3%的增长。
　　风险提示：宏观经济环境下行风险；国际地缘政治风险；技术进步速度不及预期风险
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