机械设备行业：制造业投资有所回落 把握自下而上机会

　　5 月PMI 环比回升，制造业投资有所回落。2025 年5 月我国制造业PMI 为49.5%，环比回升0.5pct。1-5 月我国制造业固定资产投资完成额同比增长8.5%，较1-4 月回落0.3pct。
　　建议关注业绩向好的流程工业板块（中泰股份、福斯达、海陆重工），及绩优且具备独立逻辑的个股：
　　1）骄成超声：
　　公司聚焦超声波设备与整体解决方案，2025 年一季度实现营业收入1.48 亿元，同比增长22.35%；实现归母净利润2363 万元，同比增长2152.47%；实现扣非净利润1977 万元，同比增长1068.17%。我们认为公司新能源领域在锂电行业扩产背景下的业务回暖，和线束连接器、半导体等领域放量有望带来业绩弹性。
　　2）征和工业：
　　公司从事各类链传动系统的研发、制造和销售，包括车辆链、农机链、工业设备链，2025 年一季度实现营业收入3.95 亿元，同比增长6.32%；实现归母净利润5384 万元，同比增长100.09%；实现扣非净利润3026 万元，同比增长16.45%，业绩增长稳健。公司研发微型链系统项目，重点攻关机器人灵巧手传动技术，未来有望受益人形机器人量产。
　　3）绿田机械：
　　公司主要产品为通用动力机械产品（主要包括发电机组、水泵机组、发动机）和高压清洗机产品，布局的储能产品（自主研发的电池包和储能逆变器）已逐步进入量产阶段。2024Q3、2024Q4、2025Q1 公司收入增速分别为47.9%、72.5%、50.1%，归母净利润增速分别为24.1%、55.9%、56.3%，我们认为公司已迎来业绩拐点，看好公司估值修复。
　　4）三德科技：
　　2025 年一季度实现营业收入1.08 亿元，同比增长18.35%；实现归母净利润2807 万元，同比增长45.38%；实现扣非净利润2735 万元，同比增长51.23%，业绩持续兑现。我们看好公司业务成长性和估值修复空间。
　　风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com