叉车行业月报：生产动能恢复 大车销量亮眼

　　本报告导读：
　　5 月叉车行业销量维持较好增长，我们认为，随着国内宏观经济复苏以及国产锂电叉车竞争力提升，行业景气度有望持续向好。
　　投资要点：
　　投资建议：我 们认为，叉车与宏观经济关联度高，制造业景气回暖对国内叉车销量有望带来积极影响。同时，国产叉车制造商凭借成本、电动化及交期优势持续开拓海外市场，凸显全球竞争力。我们推荐国内叉车龙头公司安徽合力，杭叉集团、中力股份。
　　生产动能恢复，叉车开工时长及开工率转暖。5 月份，叉车与工程机械行业整体生产状况有所分化。根据中国工程机械工业协会微信公众号，工程机械主要产品月平均工作时长为84.5 小时，环比下降6.25%，其中叉车97.6 小时，环比增长22.5%；工程机械主要产品月开工率为59.5%，环比下降5.0pct；其中叉车56.5%，环比提升2.9pct。
　　内需转暖，大车销量亮眼。从行业销量增速来看，叉车行业外销依然保持较快增长，但国内已有良好复苏，特别是不含电动步行式仓储车辆的叉车。根据中国工程机械工业协会微信公众号，1-5 月，叉车行业销量60.2 万台，同比+9.3%，内销39.2 万台，同比+6.7%，外销20.9 万台，同比+14.7%；单5 月份来看，行业销量12.3 万台，同比+11.8%，内销7.9 万台，同比+9.3%，外销4.4 万台，同比+16.6%。
　　分车型来看，5 月份不含电动步行式仓储车辆的叉车销量为5.2 万台，同比+10.4%，其中内销3.6 万台，同比+9.9%，外销1.7 万台，同比+11.5%。
　　5 月制造业景气环比改善，工业生产保持较快增长。根据国家统计局官网，5 月份制造业PMI 为49.5%，环比+0.5pct，制造业景气水平改善， 其中生产/ 新订单/ 原材料库存指数分别为50.7%/49.8%/47.4%，环比+0.9pct/+0.6pct/+0.4pct，表明制造业企业生产活动有所加快，市场需求景气度回升，主要原材料库存量降幅有所收窄。从工业增加值来看，国内工业生产保持较快增长。5 月份规模以上工业增加值同比增长5.8%，剔除季节因素后环比增长0.61%；其中，制造业同比增长6.2%，规模以上装备制造业增加值同比增长9.0% ；1-5 月份规模以上工业增加值同比+6.3%。
　　风险提示：宏观经济发展不及预期；行业竞争加剧；国际贸易摩擦。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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