世邦魏理仕李凌：跨国投资中国转向创新与体验

【跨国公司投资中国驱动力转变，消费与商业地产投资亮点多】 办公楼、购物中心等商业地产是观察宏观与结构变化的重要“窗口”。全球商业地产服务和投资公司相关负责人常借此观察中国及跨国公司在华发展。 如今，中国角色已从“成本洼地”变为“创新高地”。公司产业地产团队为工业机器人领域外资制造商提供服务，支持其在沪及华东多地研发制造基地不动产策略。中国是全球最大工业机器人产销国，研发与人才优势吸引企业落地。 新能源汽车领域，公司助力企业在合肥、嘉兴布局生产基地，体现中国产业链集聚优势。过去吸引跨业的是劳动力等因素，如今则是产业链效率、研发创新和人才优势，源于中国制造在全球产业链中角色的转变。 零售模式从“标准化”走向“体验化”。消费领域变革，注重体验和个性的趋势吸引零售商布局。端午与“六一”叠加，短途游、亲子游需求大增，服务型消费活跃度高于商品消费。 调查显示，零售品牌国内拓展积极性增强，73%业务问询与新开店或扩张有关。品牌门店策略根据市场调整，从标准化转向体验化、个性化，旗舰店等新店铺涌现。2024年中国社零总额近49万亿，是全球第二大消费市场。 投资热点聚焦核心城市圈。消费带动周边商业地产投资，酒店大宗交易2023年达2019年以来最高峰，零售物业2024年交易额超办公楼居首。 建议投资者关注长三角等核心一二线城市。2024年以来商业地产资产价格调整，截至2025年一季度，一线城市商业地产资本化率上升，产权类REIT市场定价回升。建议关注受周期影响小的租赁住宅和购物中心，以及供需关系好的办公楼和仓储物流市场。

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