海天味业：港股上市首日微涨，三年海外收入目标40亿

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【6月19日，“酱油茅”海天味业正式登陆港股】 当日，该股以37.5港元/股开盘，较发行价36.3港元上涨3.3%，盘中最高38港元，后回落一度破发。收盘时，港股股价36.5港元，微涨0.55%，总市值2131亿港元；同期A股股价下跌3.83%。 尽管上市前市场情绪火爆，香港公开发售获918.15倍超额认购，国际发售获22.93倍认购，但首日盘中破发，显露资本对其长期增长的谨慎态度。 此次海天味业募资约百亿港元，20%投向海外市场拓展，30%用于产能扩张与供应链数字化，20%强化销售网络渗透，20%投入产品研发与技术升级，10%作营运资金。 海天味业在国内调味品市场市占率领先，酱油市占率13.2%，蚝油市占率40.2%。但出海之路不易，仍处“从0到1”阶段。 2024年公司营收269.01亿元，食品制造业收入251.28亿元来自国内五地区，未公布海外市场数据。今年4月业绩会称，其他业务收入非出口业务，海外营收占比低。 招股书显示，海天味业计划2025年在东南亚、2028年在欧洲拓展本地化供应链，3年内海外收入占比提至15%，约40亿元，达成压力大。 认为，中外调味品差异大，西餐对酱油刚需度不高，出海面临文化推广和竞争难题，但海外华人多、中式菜系盛行处或带来增长。国内红利消退，海外市场能否成新蓝海存疑。