尊界S800：长期销量或达10万辆/年，目标市值1294亿

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【6月20日华创对尊界业务持乐观预期并上调公司估值】 6月20日，华创指出，尊界S800已取得第一阶段成果，市场分歧集中在订单持续性和利润表现，华创对此持乐观态度。 随着尊界产品矩阵丰富、品牌力构筑，尊界有望成头部自主豪华品牌。长期来看，尊界销量或达10万辆/年，单车净利12.4万元，成长空间大。 按分部估值，参考历史和可比公司估值，调整PS倍数，因尊界S00大定表现超预期上调估值倍数。给予自主和尊界业务2025年0.8倍和25倍PS，合并目标市值1294亿元，目标价59.24元，空间42%。 长期预估，自主业务营收594亿元、尊界业务净利124亿元，分别给予0.8倍PS、18倍PE，对应市值2704亿元，空间2.0倍。 综上，华创维持对该公司“强推”评级。

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