建筑材料行业月报：城市更新政策持续出台 关注相关建材需求改善

　　摘要：
　　建材行业：5 月15 日，中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》。6 月4 日，财政部公示2025 年城市更新行动评审结果，20 个城市入围。未来几年，中央财政计划补助超过200 亿元，支持这20 个城市实施城市更新行动，探索建立可持续的城市更新机制，补齐城市基础设施的短板弱项。6 月13 日，国务院会议强调“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，构建房地产发展新模式，将“好房子”建设纳入城市更新机制。城市更新政策出台有望带动行业估值修复和基本面改善，维持建材行业“推荐”评级。
　　水泥行业：2025 年5 月份全国水泥平均出货率环比下降约0.5 个百分点，同比下降6.6 个百分点。总体来看，市场需求延续下滑趋势。受房地产行业深度调整和地方政府债务压力制约影响，水泥市场弱势运行趋势延续。根据数字水泥网数据显示，2025 年5月全国水泥市场平均价格为375.08 元/吨，较4 月价格下滑17.85元/吨，水泥淡季来临，关注行业供给侧积极变化，个股关注水泥龙头上峰水泥（000672.SZ）、华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。
　　玻璃行业：根据隆众资讯信息，6 月份对于浮法玻璃市场来说处于行业淡季，高温降雨天气增多，不利于玻璃存储，业者采购或将更趋于谨慎，叠加订单仍然有限，从需求面来看，难以出现好转。供应面，从生产线计划来看，供应增量或将大于减量，因此供应压力或仍较大。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）。
　　玻璃纤维：从国内需求来看，2025 年年初以来，风电和新能源汽车端的玻纤需求旺盛，有望带动行业盈利能力提升。此外，受到AI 服务器、高速运算（HPC）、低轨卫星通讯及车用电子市场需求强劲带动，高阶玻璃纤维布T-Glass（低热膨胀系数，LowCTE）供给持续吃紧，全球电子级玻纤材料巨头-日东纺（Nittobo）宣布，自8 月1 日起旗下复合材料事业本部相关玻纤产品售价全面调涨20%，有望带动行业盈利能力提升，个股方面关注行业龙头中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）、宏和科技（603256.SH）。
　　消费建材：城市更新政策出台有望带动行业估值修复和基本面改善，建议关注:伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ） 、三棵树（ 603737.SH ）、东方雨虹（ 002271.SZ ）、坚朗五金（002791.SZ）。
　　风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。
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