证券Ⅱ：AH溢价率视角 看好港股券商投资价值

　　部分券商溢价率较均值差距有所缩小。剔除AH股溢价率较高的券商后，我们发现当前券商AH溢价率已逐渐接近2020年11月至2025年5月底溢价率平均值。当前部分券商AH溢价率较均值的差距较小，一方面表明AH两地投资者对该券商的投资分歧有所减少，另一方面表明后续若出现溢价率均值回归现象，则该券商港股或相对会有一定上涨空间。
　　风险提示
　　1）美联储货币政策超预期变动风险：若美联储货币政策超预期变化，或导致全球市场风险偏好急剧变化，从而影响港股券商及港交所投资收益净额。
　　2）国内经济复苏不及预期风险：若国内经济复苏不及预期，或影响港股市场情绪和交易，从而影响港股市场成交量和上市公司数量，导致港股券商和港交所佣金收入减少。
　　3）市场流动性超预期变化风险：若市场流动性超预期变化，或导致港股成交额大幅下降，影响港股券商及港交所佣金收入。
　　4）测算误差风险：文中对于业绩测算包含诸多假设以及数据口径差异，测算结果可能存在口径误差，文中测算结果仅供参考。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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