甲醇：价格因地缘及库存上涨，关注烯烃开工风险

【中东局势不明朗，甲醇价格高位运行涨幅大】 中东局势未明，甲醇维持高位运行，全周涨幅较大。港口现货大幅走强，基差升至高位，9 - 1价差创同期历史新高。当前市场矛盾集中在地缘冲突，国内基本面影响小。甲醇上涨使估值抬升，下游烯烃利润压缩至同期低位。后续关注地缘冲突降温及国内基本面情况。 供应端，本周国内甲醇企业开工88.65%，环比涨0.76%。海外受伊朗装置停车影响，整体开工降至低位，预计影响7、8月进口量。内地价格涨幅小于港口，企业利润改善，国内维持高开工。市场关注伊朗装置停车对进口的影响，支撑价格走强。 需求端，港口MTO负荷小幅回落，维持中高位，传统下游开工涨跌不一，刚需维持。甲醇价格上涨使MTO利润压缩至低位，需关注港口装置是否因亏损停车降负。市场关注外围，一旦情绪回落，甲醇将回归国内基本面，需求有走弱风险。 库存方面，本周港口库存58.64万吨，环比减6.58万吨，企业库存36.74万吨，环比降1.18万吨，订单待发27.38万吨，环比减2.83万吨。到港回落叠加刚需消耗，库存基数低，去库带动基差和月间价差走强，短期难累库，价差维持强势。 近期港口低库存加上地缘冲突，甲醇价格大涨，基差和月间价差走强。因伊朗是我国最大甲醇进口国，其装置开工下降，市场担忧进口。局势不明，行情波动大，单边建议观望。后续海外扰动降温后，关注烯烃开工变化，警惕下游负反馈致价格回落。

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