纯碱企业：期货跌超25%，期权套保更精细

【纯碱期货下跌，企业风险管理策略受关注】 纯碱作为重要基础化工原料，有“化工之母”美誉，广泛用于建材、化工等诸多国民领域。自2025年3月起，纯碱期货主力连续合约累计跌幅超25%。价格持续下跌使相关企业面临纯碱库存贬值风险，精细化风险管理迫在眉睫。 企业风险管理常用期货套保和期权套保。期货套保通过期、现头寸数量相同、方向相反，利用到期价格收敛实现线性风险对冲，损益呈线性。期权套保则利用期权与期货、现货相关性构建组合，可对冲方向性和波动率风险，能保留潜在收益，实现非线性损益，风险管理更精细。 买入保护性组合策略因操作简单、易懂而广泛流传。持有标的资产多头时，可买入等量平值或轻度虚值看跌期权，支付权利金锁定价格下跌风险；持有空头时，买入等量平值或轻度虚值看涨期权，锁定价格上涨风险。 不过，单一买入保护性组合期权在特定情况无法完全应对市场风险，如隐含波动率偏高时，无法规避波动率高估风险。

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