招银国际：内地医药行业短期面临回调压力 估值处于合理区间

招银国际发研报指，MSCI中国医疗指数2025年初至今累计上涨31.7%，跑赢MSCI中国指数18.2%。报告指，短期来看，由于市场对于出海交易的频次和交易规模预期较高，内地医药行业或仍将面临一定的回调压力。创新药属于高风险、长周期、高回报的行业。中国创新药的研发实力具备全球竞争力，该行认为创新药出海趋势将长期持续。然而，由于创新药的长周期特征，导致出海交易的达成往往需要较长时间的研发积累。长期看，中国创新药的出海BD交易仍有大幅增长空间。该行认为，消费类医疗领域的部分企业基本面扎实，估值合理，值得布局。尽管短期创新药板块或将由于盈利了结等因素继续回调，内地医药行业基本面仍然保持强劲，估值处于合理区间。

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