钢材、铁矿石：供需变化下策略维持偏空思路

【5月宏观数据偏弱，钢材与铁矿石市场各有表现】 5月宏观数据不佳，市场担忧国补降速拖累消费数据。上周，高炉开工止跌回升，铁水产量稍有修复，电炉减产，整体供应环比增加。卷螺同步增产，建材增产更多。 需求上，水泥混凝土发运下滑，终端需求受降雨影响降低，价格稍有修复，投机需求放量，板类补库增多，内外需求有韧性。库存方面，建材去库放缓，板材去库加速。 当前市场呈淡季特征，建材累库未超预期使价格小涨，但供应增产有压力，预计后续回归淡季震荡下跌。操作维持中线做空，前期空单继续持有，关注反弹加仓机会。 中东局势升温，原油大涨带动商品反弹。上周，澳巴发运和到港量环比下滑，整体供应收紧。 需求端，钢厂高炉复产增加，铁水产量增长，焦炭提降后高炉利润扩大，短期减产概率低。库存上，港口库存小降，钢厂库存增加。 综合来看，上周供需稍有好转，矿价强势反弹，但受淡季成材拖累，铁矿进一步拉涨概率低。策略上维持长线偏空，关注反弹加仓机会。

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