有色金属行业研究：受国际关系影响 有色金属价格有望延续强势

　　有色相关板块表现较弱。本周有色新材料板块弱于沪深300 指数，中信一级板块中银行表现较强，上涨3.13%、综合金融、电子和通信板块上涨外，其他均下跌，有色板块下跌（3.3%）。有色三级行业中，上周表现强势的方向，本周均出现明显回调，其中稀土跌为（6.02%），黄金板块跌（5.34%），铝板块表现平稳。
　　商品价格基本稳定。我们持续跟踪主流有色金属及材料的价格走势，受国际环境影响，本周COMEX 黄金期货报收3363.20 美元/盎司，较上周五下降69.4 美元/盎司，降幅2%；COMEX 白银期货报收35.78 美元/盎司，下降0.5 美元/盎司，降幅1.38%。本周，多种工业金属价格小幅上涨。 LME 铜现货结算价报收9945 美元/吨，周涨幅3%。LME 铝现货结算价报收2529 美元/吨，周涨幅1.8%，平均现货氧化铝指数报收3197 元/吨，周跌幅2.74%。LME 锌现货结算价报收2616 美元/吨，周涨幅2%。LME 铅现货结算价1956.5 美元/吨，周价格持平。LME 镍现货结算价报收14770 美元/吨，本周跌幅1.34%。LME 期锡报收32400美元/吨，本周价格持平。本周库存方面，铜、铝、锌、锡开盘库存量继续减少，前三种减少量较大，铅、镍和氧化铝开盘库存量增加较为明显。本周稀土最主要的镨、钕、镝和铽四种金属及氧化物的价格稳定，属于正常波动范围。钨精矿和仲钨酸铵的价格小幅回落。锑精矿价格继续回落5000 元/吨，锑锭的价格继续回落5000 元/吨，周跌幅达到2.7%和2.4%。钼及钼精矿、以及铟和其他用量较少的金属价格高位稳定。能源金属方面，碳酸锂和氢氧化锂的价格，继续小幅下降，氢氧化锂的价格已经跌破6 万/吨，行业无成本优势的企业将处于亏损状态。钴金属价格基本持平，刚果民主共和国临时决定延长钴出口，这对钴价格有一定的支撑。工业硅和多晶硅的价格受供需关系影响，价格仍在缓慢下降通道，尤其是多晶硅价格早已跌破成本线。锂电材料方面，受上游资源价格下降的影响，材料价格同样底部徘徊，周度价格没有变化。
　　投资建议：从国际关系看，黄金价格高位震荡。光伏减产，白银的需求受影响。工业金属仍保持良好的运行态势；多种稀有贵金属价格高位运行，能源金属产业链表现较弱，全产业链价格探底。刚果民主共和国临时决定延长钴出口，这对钴价格有一定的支撑。同时，固态电池材料和稀土等依然是市场关注的重点方向。
　　风险提示：
　　国际关系对全球经济发展有重要影响，进而影响商品价格。
　　多数有色品种具有全球配套属性，受突发事件包括洪水、地震等不可抗力影响较。
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