欧洲航线海运：6月下旬提涨，7月上旬报价上调

【EC行情震荡，航司提价与欧线运价走势受关注】 近期EC行情呈震荡态势。6月下旬，头部航司积极推动涨价，COSCO线下报价4200，CMA 4250，ONE 3000，MSC提涨3900线下3250，马士基开舱上海至伦敦2800超预期，上海至鹿特丹2820、HPL 3500。 本周即期运价持续上扬，6月下旬欧洲基本港报价达2800 - 3200美元/40英尺大柜，涨势预计延续至7月中下旬。物流链压力加剧推动长协合约订舱率上升，船公司收紧低价合约放舱政策。 7月上旬，MSK上报3400，HPL上报4350，CMA上报4650，ONE上报4000。马士基二开7月上旬至鹿特丹运价3100。 盘面方面，上周美线运价下行，欧线因旺季规律未跟跌。欧线期货“抢跑”，ECO8与ECO6合约价格平水引发8月运价讨论。 对于7 - 8月欧线运价有三种情景：一是美线运力溢出冲击，或复制4 - 5月崩溃式下跌；二是船司控运力稳价，运价呈“圆弧顶”走势；三是突发因素干扰，导致全球运力错配。 交易策略上，ECO8盘面已贴水现货，需关注情景二逻辑。今年欧线交易易现“抢跑–逻辑强化–亏损”循环，建议重视远月合约“容错”空间，制定远月正套策略，先把握边际变化再判断趋势。 策略为12 - 4正套持有。

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