计算机-ROBOX(2)：下一万亿级应用赛道

　　事件：
　　特斯拉RoboX正 式上线奥斯汀，首日35 辆Model Y 投入运营，服务时间6 点至24 点。乘客通过App 叫车，输入目的地后系统将自动生成行驶路线及费用预估，测试阶段每单4.2 美元。
　　点评：
　　巨头巨资入驻Robotaxi，坚定产业趋势
　　1）2025 年6 月23 日，哈啰、蚂蚁集团、宁德时代共同成立“上海造父智能科技有限公司”，首期投入超30 亿元，致力研发L4 自动驾驶技术，并推进商业化应用和生态建设。2）6 月15 日，文远知行、迪拜道路与交通管理局RTA 及优步签署合作协议。三方将在迪拜落地部署商业化Robotaxi 出行服务，该服务今年内上线Uber 平台。3）百度计划最早于今年在新加坡和马来西亚上线萝卜快跑无人驾驶出租车服务，现与出行平台、本地出租车公司及第三方车队运营方合作，以推行轻资产策略。
　　4）6 月19 日，在韩国仁川举行的“2025 中韩经济产业论坛”上，新石器无人车与韩国仁川经济自由区域厅正式签署合作协议，这是韩国历史首次引入无人配送车，而此次合作将聚焦无人配送技术在当地物流场景的落地应用。5）马斯克称Robotaxi 为“万亿美元级机会”。
　　无人车成本再度下降&落地运行加快
　　1）6 月18 日，菜鸟推出新款无人车并同步启动预售。该款车型定价2.18万，但叠加限时优惠后，仅售1.68 万，用自行车的价格实现了L4 级无人驾驶快递车的落地使用。2）6 月17 日下午，40 余台自动配送车在深圳坪山大工业区格兰达物流产业园集中“联调联试”，美团自动配送车、顺丰无人物流配送车、京东第六代无人配送车组成的“自动配送军团”，为保障购物节物流高效运转做准备。3）除robotaxi/robovan 外，无人环卫/无人巡检场景景气度提升，6 月13 日，茂名市电白区中心城区第三期环卫服务外包市场化项目（电海、高地、南海街道是政府倒库标段）公布开标结果：中标单位为宜宾宜瑞汽车有限公司，成交金额约1.8 亿元。
　　Robotaxi 商业化落地加速
　　1）特斯拉Robotaxi 正式上线奥斯汀，首日35 辆Model Y 投入运营，服务时间6 点至24 点。乘客通过App 叫车，测试阶段每单4.2 美元，车内无主驾方向盘，副驾仅设安全员。2）Waymo 是目前美国最核心的Robotaxi 企业。Waymo 已获准在加州旧金山半岛及更南区域扩展服务，目前在旧金山、洛杉矶、凤凰城和德州奥斯汀拥有超过1500 辆Robotaxi，每周完成25 万次以上出行服务，Waymo 称，到明年将把车队规模扩大至2000 辆。3）马斯克提出Robotaxi 车队可实现高利用率（每车每周运行超40 小时），毛利率可能高达70%—80%，远超传统汽车业务。
　　相关标的：
　　Robotaxi：开勒股份（无人驾驶为豫资开勒业务之一）、万马科技（robotaxi一体化解决方案）；Robovan：科捷智能（顺丰系）、德马科技（无人输送）；Robosweeper：汉嘉设计（无人环卫信息化）、数字政通（无人巡检，无人清洁）、福龙马（无人环卫）、玉禾田（无人环卫）；Robotruck：北方股份（无人矿卡）。（注：以上相关标的除了数字政通外，尚未有研报覆盖，且仅为有限列示相关的公司，不作为投资推荐。）
风险提示：政策进展不及预期；下游需求不及预期。
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