汽车行业出口跟踪报告：1-5M25出口同比+8% 新能源占34%

中国整车出口量：1-5M25 中国汽车整车出口249 万辆、同比+8%，增速较过去几年有所下滑，但占中国汽车批发比例较2024 年提升1PP 至20%。从单月看，10M24 出口创此前新高后略有回落并延续至25 年初，主要为俄罗斯进口报废税提升后阶段性增长量回落，但5M25 出口量历史首超55 万辆，非俄地区尤其南美、中东等地增量显著。
分结构：
1） 用途：1-5M25 中国商用车出口41 万辆、乘用车出口208 万辆，分别占出口比例17%、83%，前5 月商用车出口占比较2024 年有1.1PP 的提升。
2） 新能源：1-5M25 中国新能源车出口85 万辆，占总出口34%，2024 年为22%；剔除特斯拉新能源出口76 万辆，占总出口31%，较2024 年的17%提升13.3PP，当前出口新能源渗透率较去年显著提升，体现自主新能源车企尤其比亚迪的持续发力。
分品牌：
1） 整体：中汽协口径，1-5M25 奇瑞出口44 万辆、占总出口18%，排名第一，依然维持过去3 年的龙头位置；比亚迪出口38 万辆、占15%，较2024 年7%提升8PP，从第5 升至第2；上汽自主、长城、吉利分别出口20 万、16 万、14 万辆，占总出口8%、6%、6%。
2） 新能源：Marklines 口径，1-5M25 比亚迪、特斯拉出口35.4 万、9.1 万辆，分别占新能源出口50%、13%，分列一、二位；MG、MINI、宝骏分别出口2.5 万、2.3 万、2.1 万辆、占新能源出口4%、3%、3%。新能源出口当前由比亚迪主导，特斯拉占比依然较高。
3） 燃油：Marklines 口径，1-5M25 奇瑞出口31.2 万辆、占燃油出口23%，排名第一；MG、长安、吉利、哈弗出口17.1 万、11.6 万、11.0 万、11.0 万辆，占燃油出口13%、8%、8%、8%。
分区域：
1） 分国别：海关总署口径，1-5M25 中国整车出口墨西哥最多，达到24 万辆、占总出口8%；出口阿联酋、俄罗斯、巴西、比利时19 万、15 万、14 万、13 万辆，占总出口7%、5%、5%、4%。此前2 年中国汽车出口最多目的国均为俄罗斯，占比在17-18%之间，25 年由于俄罗斯进口报废税提升以及当地高库存，中国出口俄罗斯汽车表现有所承压。
2） 整车出口海外市场占比：以中汽协中国自主整车出口量口径作分子，以Marklines 中国以外汽车销量作分母，中国出口占海外市场比例从2020 年约2%提升至1-5M25 10.3%。
3） 中系车海外市场占比：Marklines 口径，1-5M25 中系车在澳新市场占有率为13.1%，在东盟、中南美、欧洲（含俄罗斯）、其它亚非占有率分别为10.2%、8.5%、7.5%、4.9%，较2024 年分别+3.3PP、+4.3PP、+0.2PP、-0.5PP、-0.8PP。
中国整车及零配件出口额：1-5M25 中国整车、汽车零配件出口额分别为488.9亿、395.3 亿美元，占中国出口总额3.3%、2.7%。其中中国整车出口占总额比例2006-2020 年均在0.6%左右波动，2021 年后连续三年实现高速增长，并于2023 年超过汽车零配件。汽车零配件出口占总额比例2014 年起超过2%，后波动中略提升至当前2.7%。
投资建议：整车：继续推荐理想汽车、江淮汽车，建议关注北汽蓝谷、上汽集团、小鹏汽车、小米集团。江淮尊界S800 大定表现超预期，上周股价大幅回升，市场对江淮的价值评估仍不够一致，向上看仍有空间。其次关注理想、小鹏、北汽、小米近期催化剂。基于我们对龙头车企不发生恶性价格战、降本能力强的判断，比亚迪、吉利2 季度财务表现也有望超预期。零部件：1）机器人板块，继续推荐拓普集团、豪能股份、冠盛股份、福达股份、敏实集团，建议关注纽泰格。2）高阶智驾下沉放量，推荐地平线机器人，建议关注比亚迪电子、速腾聚创、禾赛科技、亿咖通等。3）推荐主业基本面表现良好的星宇股份、继峰股份、银轮股份，以及处于相对低位的新泉股份
风险提示：海外关税、反倾销税等政策变动风险；海外市场销量不及预期；车企海外建厂进度不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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