蒙牛乳业旗下现代牧业：上半年预亏8 - 10亿，目标价下调

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【6月25日高盛下调蒙牛目标价，现代牧业上半年预亏扩大】 6月25日，高盛发布研究报告，蒙牛乳业旗下现代牧业发盈警，预计上半年净亏损扩大至8亿 - 10亿元，去年同期亏损2.07亿元。公司称是原奶价格低迷致生物资产亏损，预计EBITDA大致按年持平。 年初至今，乳制品零售需求低迷，上半年供应缩减慢于预期，因乳牛单位产量上升、政府财政支持及饲料费用下降。不过，公司认为行业下半年见底，供应缩减将加速，原奶价格或反弹。 基于此，高盛将蒙牛2025 - 27年销售预测下调约2%，经常性净利润预测下调约1%，目标价由23港元降至22.8港元，主因现代牧业非现金减值亏损。维持“买入”评级，因其利润率有韧性且具成本效益。

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