长期入市基本面筑底，银行板块有望上半年涨幅第一

距离上半年结束还有4个交易日，截至2025年6月23日，银行（申万一级）指数今年以来累计涨幅14.11%，在31个申万一级行业中排名第一，尤其二季度以来银行股持续上涨，一批银行个股连续创出历史新高。

回顾上半年，高股息策略继续强势演绎，资金面催化下，银行板块绝对收益、相对收益明显。今年以来全球宏观事件频发，不确定性急剧提升了全球金融资产的波动性，在整体市场风险偏好下移的背景下，获取稳定的绝对收益成为主流投资选择，高股息策略备受青睐。在国家队资金的有力支撑、长期资金持续入市等利好推动下，银行板块估值在基本面未见明显改善的情况下实现了稳步复苏，且目前交易拥挤度指标并未达到前期高点。

因为银行板块兼具高股息、低估值特征，长线资金持续流入。而险资在这方面配置需求仍大。在目前中长期无风险利率维持低位下，险资的资金成本也在下移，同时银行板块估值在0.6-0.7倍间，配置性价比高，股息率能保持在4%以上，依靠股息一定程度上能继续覆盖险资的资金成本，目前银行成为险资配置的重点板块。尤其是H股银行。数据显示，南向资金持续买入港股及H股银行，其中国有大行H股兼具稳定的基本面与高股息备受青睐。今年以来，工行、建行、中行等国有大行的港股通占比较年初均显著提升，截至6月20日，保险公司合计举牌19次，其中银行股举牌次数高达9次。

作为普通投资者，如有闲置基金不妨考虑效仿险资，通过港股通金融ETF，H股银行含量最高的ETF，一键打包在港上市的大金融企业。截至 6月23日，其跟踪指数的近12个月股息率已达到8.08%，高出同一时间的10年期国债收益率6.44%；当然如果对A股情有独钟，也可以选择银行ETF基金（515020）等A股类似标的。

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