医药生物行业周报：SCHOLAR ROCK公布EMBRAZE实验结果 瘦体重保持率54.9% 肌肉保持效果明显

行情回顾
上周（2025 年6 月16 日-6 月20 日），A 股申万医药生物下跌4.35%，板块整体跑输沪深300 指数3.9pct，跑输创业板综指数2.67pct。在申万31 个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第29 位。恒生医疗保健指数下跌7.78%，板块整体跑输恒生指数6.27pct。在恒生12 个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第12 位。
核心观点
事件：6 月18 日，美股上市公司Scholar Rock（SRRK.O）公布了其II期EMBRAZE 试验，与单独使用 Tirzepatide 相比，与 Apitegromab（选择性靶向肌肉生长抑制素药物） 联合使用可显著改善瘦肉质量保护。
Apitegromab 与 tirzepatide 联合使用对瘦体重的保护率达到54.9%：24周的治疗数据显示，使用替尔泊肽的患者组，30% 的诱导的体重减轻是由于瘦体重的减轻；而Apitegromab 与 tirzepatide 联合使用可保持 54.9%的瘦体重，15%的诱导的体重减轻是由于瘦体重减轻，体重和脂肪量减少与单独使用安慰剂+ tirzepatide 一致。
Apitegromab 与 tirzepatide 联药组安全性与tirzepatide 单药组类似：
Apitegromab 与 tirzepatide 联药组AE 和SAE 比例分别为76.5%和2%，而tirzepatide 单药组分别为70.6%和2%，联药组和单药组AE Grade ≥3 比例分别为3.9%和5.9%，因不良事件导致停药的比例分别为3.9%和5.9%。
投资建议
此次EMBRAZE 实验数据体现出Apitegromab 具有良好的保护肌肉的效果，54.9%的瘦体重保存率是增肌领域的一大进步，Apitegromab 与tirzepatide 联药组达到替尔泊肽单药组类似的安全性，进一步佐证了减重的同时，实现保留肌肉/增肌的可行性，良好的安全性结果，打消了之前对Bimagrumab 的II 期数据相比于安慰剂其安全性问题的担忧。建议关注有保留肌肉/增肌领域布局的公司：来凯医药-B、歌礼制药-B。
风险提示
销售不及预期风险，医药政策不确定的风险，市场竞争加剧风险，新药研发失败的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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