原油：波动率或走低，下半年利空渐消化

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【6月26日消息：原油波动率或逐步走低】 以伊双方确认停火后，油价基本回到冲突起点位置。展望后市，虽地缘局势发展或有反复，但本轮冲突中伊朗反应克制，暗示冲突升级可能性极低，原油波动率或逐步走低。 下半年，宏观上美国短期有压力，但有美联储降息支撑，减税法案或支撑中长期向好；基本面看，下半年供需有过剩压力，Q4大于Q3，不过供应端利空已逐步计价，低油价会抑制增产意愿，且美国原油库存处近五年低位，油价向上弹性较高。 整体而言，下半年油市处于利空因素逐步消化过程。

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