乙二醇：价格回落，7月聚酯负荷或降至89%-90%

【本周乙二醇价格高位回落，市场供需格局生变】 本周，乙二醇价格重心高位回落。伊以停战使中东地缘风险溢价降低，成本端原油大幅下跌。此外，伊朗、沙特、马来西亚等地乙二醇装置陆续重启，受乙烷船放行影响，市场心态偏弱，乙二醇价格弱势下跌，场内现货基差走低，09合约升水65元/吨。 供应方面，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷67.27%，环比降3.06%，其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷71.49%，环比升1.33%。国内合成气制板块恢复良好，后续产量将回升，7月负荷回归高位。海外装置重启，外盘供应宽松，预计8月后进口增加。 需求端，江浙织机、加弹、聚酯等负荷有不同变化，POY、FDY、DTY等库存天数增加。内外销入淡季，终端订单和开工下滑，但聚酯表现相对良性。7月聚酯负荷预计降至89% - 90%，关注实际兑现情况。 库存上，不同机构数据显示华东主港库存有增减。本周华东主港计划到港6.2万吨，到港少使库存下降。 整体供需逻辑，供应端国内恢复、海外宽松，7月初外轮到货集中；需求端现实坚挺，但瓶片大厂7月检修计划多，需求预期偏弱。 策略上，单边中性，供增需减短期偏弱但下方空间有限；跨期、跨品种暂无策略。风险因素包括原油、煤价波动，宏观政策及地缘变化超预期。

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