计算机行业周报：预训练与推理需求持续旺盛

　　顶尖模型即将更新，Scaling Law 延续。1）OpenAI 首席执行官SamAltman 近期在节目上表示GPT-5 可能会在今年夏天面世。该模型预计将整合OpenAI 的旗舰功能，即GPT-4o 的自然语言多功能性和o3 在代码和科学推理方面的优势，形成一个更强大的系统。6 月27 日，马斯克以及Grok 官方账号在社交媒体宣布7 月4 日后发布Grok 4 模型，并将构建一个专门的编程模型。2）我们认为在预训练方面扩大训练数据量、计算量依旧是提高模型能力的重要途径，此前Grok3 发布时，模型训练计算量比上一代高10 倍，使用了20 万张GPU 卡集群。阿里的Qwen3 在预训练方面，使用的数据量几乎是Qwen2.5 两倍，达到了约36 万亿个token。3）主权AI 的建设需求也十分旺盛，6 月中东地区沙特公共投资基金成立的HUMAIN、阿联酋的Khazna 数据中心相继宣布与NVIDIA 宣布合作，6 月11 日NVIDIA 宣布正在与欧洲国家以及技术和行业领导者合作，构建NVIDIA Blackwell AI 基础设施，以加强数字主权。
　　Coding 等应用进展迅速，推理需求旺盛。1）海外AI 编程龙头Cursor 商业化进展迅速，其开发商今年6 月完成9 亿美元新一轮融资，估值飙升至99 亿美元，截至6 月Cursor 的ARR 已突破5 亿美元大关，相较于4 月中旬披露的3 亿美元，短短两个月内飙升了60%。ToB 领域grinvest 发布的数据显示：截至2025 年5 月美国企业AI 采用率为9.2%，高于2024年第四季度的7.4%。2）头部大模型需求高速增长：谷歌每月处理的token总量已超过480T，相比去年同期9.7T 增长了50 倍；超过700 万名开发者正使用Gemini 模型进行开发，同比增加5 倍；Gemini 的月活已突破4亿；ChatGPT 在2025 年2 月的周活跃用户超过4 亿，OpenAI 宣布其付费企业用户已突破300 万，较2 月份报告的200 万实现了爆发式增长。
　　OpenAI 预计今年营收将增加两倍以上，达到127 亿美元，其去年营收为37 亿美元；Anthropic 今年一季度年化营收达到20 亿美元，较上一季度增长了一倍多，年消费超过10 万美元的客户数量较去年同期增长了八倍。
　　蚂蚁推出AI 健康应用AQ，垂类AI 落地加速。6 月26 日支付宝集团正式对外发布全新AI 健康应用——AQ，这是国内大型科技公司最早推出的健康管理领域的AI 应用。它能提供健康科普、报告解读、就诊咨询、健康档案管理等超100 项AI 服务，同时还连接了全国超千家医院、近百万医生为患者提供专业支持，同时有包括院士在内的全国150 位知名医生开通了“AI 分身”，7X24 小时为用户答疑解惑。AQ 的技术引擎蚂蚁医疗大模型，学习了超万亿tokens 专业医疗语料，不仅具备“医学思维”推理能力，还具备图片、语音、视频等多模态交互能力，在HealthBench 与MedBench 等国内外权威评测中均达到行业领先水平。该模型还集合了蚂蚁在隐私安全风控方面的技术优势，业内率先通过信通院医疗健康大模型双领域可信评估，获安全测评最高等级。AQ 与鱼跃、三诺等健康管理设备合作，与vivo、华为、苹果等可穿戴设备打通，可根据血糖、睡眠、运动等信息提供专属健康建议。我们认为AI 在医疗健康领域加速落地，也预示着AI 应用场景丰富将带来算力需求的显著增长建议关注：
　　算力：寒武纪、海光信息、阿里巴巴、奥飞数据、协创数据、有方科技、沪电股份、新易盛、胜宏科技、中际旭创、云赛智联、潍柴重机、科华数据、海南华铁、利通电子、大位科技、玉柴国际、亿田智能、宏景科技、　　弘信电子、圣阳股份、润建股份、深信服、神州数码、深桑达、品高股份、金山云、南都电源、云天励飞、优刻得、云从科技、浪潮信息、中科曙光、太极股份、首都在线、杭钢股份、数据港、南兴股份。
　　Agent：阿里巴巴、腾讯控股、金山办公、泛微网络、金蝶国际、鼎捷数智、拓尔思、朗新集团、用友网络、宇信科技、京北方、中科金财、麦迪科技、致远互联、金桥信息、汉得信息、软通动力、上海钢联、新致软件、同花顺、信雅达、萤石网络、润达医疗、中科金财、恒生电子、星环科技、卫宁健康、创业慧康、光云科技、科大讯飞、万兴科技、海天瑞声、创业黑马、迈富时、小商品城、金证股份、顶点软件、朗新集团、晶泰控股、佳发教育、嘉和美康、新大陆、新开普等。
　　自动驾驶：江淮汽车、赛力斯、小鹏汽车、理想汽车、禾赛、地平线、世运电路等。
　　军工AI：能科科技、品高股份、普天科技、海格通信等。
　　风险提示：AI 技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。
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