小金属行业动态报告：锑价触底信号或现 静待出口复苏

　　核心观点
　　锑：矿端紧张持续，湖南黄金子公司安化渣滓溪冶炼厂停产，6月以来大批锑冶炼厂停产， SMM 跟踪的30 多家锑冶炼厂家中已有20 家左右处停产状态，内盘锑价或已出现触底迹象，建议投资者积极关注锑相关物料出口变化。
　　铀：Sprott 实体天然铀基金调高融资额至2 亿美元，伴随全球宏观情绪好转、美元指数下跌、核电利好不断，现货铀价有望持续上涨。
　　行业动态信息
　　锑： 本周钢联2#低铋锑锭报价18.6 万元/吨，较上周持平；Fastmarkets2#锑锭报价59000-60400 美元/吨，外盘报价（中值）折人民币已超48 万元/吨。
　　内盘锑价自4 月初回调至今，已出现触底迹象，据湖南黄金公告，安化渣滓溪冶炼厂决定自2025 年6 月末临时检修停产，停产时间预计不超过30 天。据SMM，进入6 月之后，出现了大批锑冶炼厂家停产的状况，从跟踪的30 多家锑冶炼厂家的开工情况来看，已有20 家左右处于停产状态，主因在于矿端紧张依旧。近期商务部回应，对符合规定的稀土出口许可申请中方将予以批准，稀土出口或迎积极信号，建议投资者亦积极关注锑相关物料出口变化。
　　铀：根据Numerco 数据显示，本周U3O8 价格为79.05 美元/磅，较上周上涨4.2%，现货铀价持续触底回升；6 月16 日，Sprott与Canaccord Genuity Corp 达成协议，后者以每单位17.25 美元的价格购买前者新发行的1160 万份信托份额，对应总价折合2 亿美元。伴随全球宏观情绪好转、美元指数下跌、核电利好不断，现货铀价有望持续上涨。
　　钨：本周黑钨精矿价格为17.25 万元/吨，较上周持平，价格高位盘整；APT 价格为25.15 万元/吨，较上周下降0.2%，价格小幅回落，APT 环节利润回升，模拟利润-3725 元。本周一APT 价格430-475 美元/吨度，较年初涨37.1%，较上周涨5%，价格区间上限创2011 年10 月以来最高水平。海外钨产品价格仍在加速上涨。
　　2025 年5 月份，中国钨制品出口量为1295.38 吨，同比2024 年5月份减少23.56%，环比2025 年4 月份减少6.35%；出口金额3.95亿元，同比减少16.79%，环比减少6.27%。中间品APT 三氧化钨的出口仍然为0，海外钨产品存在缺口维持高价，支撑国内钨矿价格的逻辑仍在演绎。
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