国泰海通：2025暑运航空票价或升航司盈利可期

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【国泰海通：航空暑运加班受限，票价盈利上升可期】 国泰海通指出，2025年上半年机队有小幅增长，暑运期间机队周转提升的空间极为有限，并且时刻控量使得加班受到限制，预计运输投入同比或许仅有小幅增长，其中国内运输投入可能几乎没有增长。 暑运时亲子游将持续保持旺盛态势，供需预期较为乐观。近期部分航司对局部市场的预售票价进行了小幅调整，确保暑运预售进度良好。鉴于2024年暑运票价处于低基数水平，预计2025年暑运票价将同比上升，航司盈利有望再创新高。 中国航空业已进入供给低增长时代，自4月以来需求持续好于市场担忧，未来两年供需情况将继续向好，油价下行和票价修复将加速盈利恢复以及盈利中枢的上升。建议把握油价波动来布局航空长逻辑。

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