蛋鸡养殖：2020与今年对比，关注去产能节奏

【从养殖利润周期探寻蛋鸡去产能路径及策略建议】 从养殖利润周期可观察蛋鸡供给情况，还需对本轮蛋鸡去产能路径进行思考。2020 年蛋价低于 3 元/斤持续超半年，2 月初出现第一个低点，5 月中旬到 6 月中旬为第二个阶段低点。第一个低点对应淘鸡日龄超 500 天，第二个阶段低点出现且持续时，淘鸡日龄跌破 500 天，最低 446 天，产能基本出清。 今年价格第一个低点或在 7 月上旬，截至 6 月 30 日馆陶蛋价 2.49 元/斤，对应淘鸡日龄 508 天。按 2017 及 2020 年历史情况，当前低价持续时间短，需出现第二个低点且持续才会驱动大规模淘鸡。但今年本该出现的第二个价格低点恰逢消费旺季，消费或支撑价格回涨，淘鸡日龄或仍处高位，供给压力后移。 供给压力或在今年四季度或明年一季度形成第二个低点，才能真正推进此轮周期去产能进程。建议重点关注三季度蛋鸡养殖端淘汰节奏和幅度。若淘鸡不及预期，可关注今年四季度和明年一季度合约高空机会；蛋鸡养殖企业可关注相关合约卖出套期保值机会。

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