跨境资本流动与银行间流动性

近期，离岸人民币持续升值，汇率来到7.15附近，海外资本回流态势明显。文章探讨海外资本流动对银行间流动性的影响，指出当前不应沿用强制结售汇时代经验。当下传导机制为：跨境资金流出，银行间资金利率降低；流入则利率提高。 资本流动分强、弱两类，弱资本流动更常见。弱资本外流时，境内银行部分资产负债迁移至境外，超储率上升，银行间流动性泛滥、利率走低，能解释“资产荒现象”。弱资本回流时，境外部分资产负债回表至境内银行，超储率下降，银行间流动性收紧。 央行会根据资本流动状态跟随式扩表或缩表，补充跨境资本流动模型，能更全面理解央行操作，且汇率才是目的，利率只是手段。