财富管理2025中期策略：再平衡、信义义务与基金投顾

　　核心观点
　　在后资管新规时代，“基金净值上涨而投资者实际收益欠佳”这一核心矛盾的根源，在于资产端净值化转型中的产品供给，与居民财富低波动需求难以匹配的矛盾。投资者非理性申购赎回行为导致基金净值表现无法充分转化为投资者账户的实际收益。解决该矛盾的难点在于：即使资产端遵循科学的资产配置理念并执行再平衡策略，若财富端资金特性无法适配，其本身的流向与操作也将削弱资产配置策略的有效性，二者互为因果，相互影响。
　　因此，实现资产和财富的合理匹配至关重要。本文重点聚焦财富端，深入研究信义义务和买方投顾应承担的角色定位，并探讨如何通过服务模式创新、产品结构优化及考核激励机制完善等举措，更有效地赋能投资者完成资产配置目标。
　　摘要
　　在后资管新规时代，大类资产呈现持续的轮动特征：从“茅指数”的价值坚守到新能源赛道的成长热潮，从量化策略的算法博弈到债券市场的不断新高，再到红利策略的持续扩容等。巨量资金1在不同资产间流转，其本质是财富端居民资金属性与资产端收益特征的动态博弈。市场看似显现出充裕的流动性，但结构存在优化空间——短期资金占比较高、既要短期高回报又要保本不能亏损、交易行为易受市场情绪影响，与大类资产配置所需的收益兑现周期间存在偏差。这种偏差可能带来产品净值和客户实际收益的不匹配，而机构作为投资者的代理人，其决策也必然受到申赎行为短期化的影响。
　　追本溯源，这是居民资产负债表的重构。非标理财时代形成的传统财富管理模式往往将居民财富简单视为“资金池规模”，对资金期限、风险承受力与产品属性的匹配度等关注不足，从而可能带来“配置型资金交易化、交易型资金杠杆化”等市场现象。
　　本文聚焦财富管理行业转型，首先基于公募基金行业高质量发展行动方案，探讨资产端再平衡策略的意义与价值，特别聚焦居民财富端，基于信义义务的买方投顾发展的必要性， 最后，探讨财富管理行业从“销售驱动”向“基于客户账户视角资产配置体系驱动”的转型路径与展望。
　　风险提示：市场价格波动的不确定性；企业盈利预测不确定性；技术更新迭代。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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