食品饮料行业ETF周报：新消费景气度正好 资金逆势流入酒ETF

　　1、核心观点：（1）酒类：白酒板块：“违规吃喝”政策纠偏信号出现，尽管当前商务需求表现依旧疲软，近期批价震荡走弱，飞天茅台批价波动加大且跌破整数关口，但随着利空逐步出清，板块有望进入筑底阶段；啤酒板块：行业进入旺季，同样此前受到政策情绪压制，但在后续低基数下，旺季销量有望持续超预期。此外，品类拓展也是头部公司战略上的调整，有望打开第二成长曲线；大众品：由零食量贩渠道带来的红利仍在释放，新渠道和新产品同步驱动，板块成长性更为明显，龙头个股后续有望享受品牌力提升带来的估值红利。（2）行业ETF 推荐：关注景顺长城恒生消费ETF（513970.SH）、广发恒生消费ETF（159699.SZ），聚焦港股消费龙头的战略性投资工具，配置方向为A 股缺失的新消费标的，具有稀缺性。底部重视白酒ETF 配置机会，头部酒企茅台+五粮液权重占45%深度绑定高端龙头酒企，底部利空钝化，若政策压制得到释放，龙头估值有望快速修复。
　　2、行业ETF 行情回顾：本周（25.06.23-25.06.27），食品饮料板块主要ETF表现疲软，酒ETF（512690.SH）、消费ETF（159928.SZ）本周涨跌幅分别为-1.08%、-0.25%，恒生消费ETF（513970.SH）、（159699.SZ）分别为+3.63%、+3.24%。旅游ETF 为+2.89%，教育ETF 为+6.50%。酒ETF成交额超30 亿，为观察ETF 中成交第一。消费相关ETF 普遍都为净流入，食品饮料类+综合消费类本周合计流入5.99 亿元，酒ETF 逆势净流入4.14亿元，港股消费类2 只ETF 本周合计流出0.97 亿元。
　　3、行业板块行情回顾：本周上证综指周涨1.91%，沪深300 指数周涨1.95%，食品饮料板块周跌0.88%，跑输上证综指2.80 个百分点，跑输沪深300指数2.84 个百分点。子板块本周大部分上涨，保健品（+3.65%）周涨幅最大，啤酒（-1.89%）为本周跌幅最大。大部分个股本周上涨，金达威（+17.54%）本周涨幅最大，惠发食品（-5.15%）跌幅最大，27 家下跌个股中酒类个股占14 家。
　　4、行业要闻：政策扰动放大悲观情绪，6 月各地陆续发货，叠加进入电商促销旺季，价格震荡下行，本周价格波动较大且再创年内新低，飞天整箱价格回落至1920 元/瓶，散飞回落至1850 元/瓶，五粮液八代普五、国窖1573 批价同步回落至870 元/瓶、830 元/瓶。行业新闻方面，侯孝海辞任华润啤酒董事会主席；飞天53%vol 1L 贵州茅台酒登陆i 茅台，定价3799 元/瓶，同一用户每日至多购买1 次，每次购买数量为1-6 瓶；泸州老窖召开2024 年度股东大会。
　　5、风险提示：宏观经济增长不及预期，行业竞争加剧的影响，食品安全的影响，ETF 基金产品跟踪误差风险等。
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