天然与合成橡胶：库存、供需影响下延续震荡

【天然橡胶与合成橡胶市场分析及交易策略】 本周期，青岛港口天然橡胶总库存延续累库，保税库小幅降库，一般贸易大幅增加。海外到港船货增多，保税区仓库入库率增加，但整体降库。产业心态悲观，下游企业谨慎，以消化库存为主，后半周基本观望。库存增长、去化压力大，供应端有季节性上量预期，基本面压力加剧。 海外天气好转，割胶作业恢复，胶水等原料价格转弱；国内海南及云南降水扰动强，原料供应增量慢，收购价格坚挺。供需两弱，降雨支撑原料端，宏观氛围偏暖驱动估值修复，但季节性增量预期压制期价，天胶上方阻力强。20号胶短期资金面走势强，需注意回调风险。 交易策略上，青岛港口累库使期价上行承压，短期预计震荡。可逢高谨慎偏空，多RU空NR策略可继续持有。RU主力支撑位13400 - 13500，压力位14100 - 14200；NR主力支撑位11700 - 11800，压力位12300 - 12400。 合成橡胶方面，宏观氛围偏暖提振市场情绪，消息面影响减退后将回归供需基本面。丁二烯市场，合成橡胶走强提振气氛，但周边外销货源价格低，下游买盘谨慎，交投低迷，现货价格小幅走弱。 合成橡胶自身供需无显著矛盾，供应端顺丁橡胶产量小幅提升，需求端下游轮胎企业开工整体持稳，半钢胎降、全钢胎升，成品库存天数走高，无显著提振迹象。基本面无持续利好，期价反弹不足，行情预计区间震荡。 交易策略上，宏观氛围偏暖提振期价，基本面缺利好，预计延续震荡。建议观望或波段操作。BR主力合约支撑位10700 - 10800，压力位11600 - 11700。

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