新和成：25H1净利预增，维持目标价23.65元

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【7月2日消息，新和成25H1净利预增，蛋氨酸高盈利有望维持】 25H1，新和成主产品维生素A、维生素E、固体蛋氨酸市场均价为9.2、11.9、2.2万元/吨，同比+9%、+77%、0%。自24Q2以来，因国内外供应不稳定等因素，维生素行业价格显著上行。今年维生素在需求淡季价格走弱，蛋氨酸则因供给端受限而涨价。 鉴于供给格局较好、下游养殖盈利改善及美国关税豁免，蛋氨酸等产品高盈利有望维持，助力公司业绩稳步发展。结合可比公司25年平均13倍的Wind一致预期PE，考虑公司部分项目处于早期且部分产品价格近期下跌，给予公司25年11倍PE估值，维持目标价23.65元，维持“增持”评级。

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