玉米：2025年供需有变化，价格或先强后弱

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【玉米下半年走势预期：先强后弱，中长期震荡上涨】 从供应端看，2025年玉米种植面积或因东北部分地区转种大豆、政策倾斜而下降，但良种和种植技术提升将提振单产，预计产量增加。 需求端上，2025年玉米加工产能持续增加，将达1.37亿吨，较2024年增890万吨。2025/2026年度消费量预计窄幅增加200万吨，至7800万吨。 库存结构方面，南北方港口玉米库存虽快速下降，但仍处历史同期高位。饲料企业小麦替代比例上升，玉米库存被动增加，中大型企业中长期合同充足；深加工企业库存处历史同期低位，东北有粮源缺口，华北库存时间短，按市场价定价。 分析师认为，下半年玉米价格有望先强后弱，国家调控手段多，需关注国储和替代品拍卖情况。中长期玉米价格震荡上涨，华北玉米或成领涨先锋。

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