棕榈油：美生柴利好兑现，6月马棕库存或微降

【棕榈油市场：美生柴利好兑现，关注听证会与月报】 上周，菜棕油止跌反弹，豆油重心下移。外围市场，43Z法案通过，美生柴阶段性利多兑现，8 - 9日将举行美生柴政策听证会。同时，美国再度发起全球关税战，宏观风险加剧。 产地方面，机构预计6月马棕产量降1 - 5%，出口增4 - 12%，月末库存微降0.24%；印尼7月毛棕参考价上调至877.89美元/吨。2025年美豆种植面积8340万英亩，截至6月1日季度库存10.08亿蒲。 国内市场，豆油现货成交一般，棕榈油进行补货。油厂大豆压榨开机率较高，6月下旬新增4条7月棕榈油买船，豆棕油分别累库至96万吨和54万吨。 策略层面，北美产业端炒作题材少，美关税风险增加，CBOT大豆反弹空间受限。6月印度棕榈油进口激增61%逼近100万吨，机构预期马棕出口增、产量降、库存止增，BMD毛棕再站4000整数关口。加菜籽出口势头好，年度出口超900万吨，同比大增超50%，产地菜系延续强势。 操作上，美生柴利好消化，市场等待听证会及MPOB月报，全球关税争端再起，菜棕油涨势放缓。单边中长线关注逢低机会，菜棕9月价差在1100 - 1200区间运行，做扩谨慎持有。

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