江海证券维持电子行业 "增持" 评级 AIPC助力 建议关注联想、光大同创等

近日，江海证券发布电子行业点评报告显示，行业评级为增持。预计国内 PC 出货量随着国补政策刺激以及AI PC新产品的不断推出将有所增长，建议关注相关产业链公司联想集团、光大同创、春秋电子等。

Canalys最新数据显示，2025 年 Q1 中国大陆 PC 市场出货量达 890 万台，同比增长 12%；平板市场增长更为强劲，出货 870 万台，同比增长 19%，增长原因为政府补贴政策刺激消费市场的设备升级需求增加。2025 年 Q1 中国大陆 PC 细分市场来看，笔记本出货量同比增长 20%，商用大型 PC 采购保持持平，而中小企业(SMB)市场出现温和复苏，同比增长 2%。消费级 PC 增长较多主要原因为政府补贴推动。

从 PC 市场格局来看，一季度本土品牌之间的竞争持续加剧，这反映出联想、小米等本土品牌在消费PC领域的竞争力显著增强。

如荣耀公布了 AI PC 升级计划，公布的多项 AI 功能都将推送给老用户，升级产品覆盖了荣耀 MagicBook 与荣耀笔记本多款型号。其中，最新发布的 MagicBook Art 14 2025 搭载全新"一语智控"功能，通过语音指令，用户可轻松完成应用下载、会议记录、文档生成与发送等操作。

联想继去年发布首款AI PC个人智能体的基础上，又率先提出"超级智能体"概念，标志着公司在构建AI时代"智能双胞胎"的实践中迈出关键一步，随着AI功能在PC端的加速渗透，联想业绩有望逐步提升，且AI功能也会被用于手机等其他终端市场，利好公司未来整体发展。

微星推出了EdgeXpert MS-C931 AI 超级计算机。EdgeXpert MS-C931 AI 超算主打 AI 功能，搭载 20 核 Arm 架构处理器和英伟达 Blackwell 架构显卡。微星表示其本地AI 算力可达 1000TOPS，能够支持参数规模高达 2000 亿的大型语言模型(LLM)本地化运行。

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