研报掘金丨华福证券：首予皖能电力“买入”评级，看好25年公司火电度电盈利水平

华福证券研报指出，皖能电力为安徽火电龙头，参控齐驱并进。公司营收主要来自发电板块，2024年电力及相关产品营收占比近80%。除电力外还布局了煤炭业务，积极发展储能和抽蓄等。公司参股在建煤电5.96GW（权益装机1.91GW），此外还参股了抽蓄项目等，预计公司投资收益将进一步增长，增厚公司业绩。结合25年度长协电价（双边协商度电下降2分3）和煤炭均价（若按照200元标煤降幅和300g/kWh供电煤耗测算度电成本降幅6分）降幅水平，看好25年公司火电度电盈利水平。首次覆盖，给予“买入”评级。

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