国内棉花市场：库存近五年低位，涨势或暂缓

【国内棉花市场多空因素交织，棉价走势待察】 当前，国内棉花市场矛盾凸显。进口棉数量少，疆棉去库快，库存处近五年低位，年度末预期紧平衡，棉价估值向上修复。不过，下游正值需求淡季，负反馈累积，棉价反弹驱动弱，涨势或暂缓。市场关注7月配额政策及中美贸易协议调整情况。 从利多因素看，受高关税影响，本年度棉花进口量大降，储备棉未抛售，疆棉去库快，现货基差坚挺。截至6月底，全国棉花工商业库存383.28万吨。 再看利空因素，下游处于需求淡季，纱布厂负荷下调，原料采购积极性低，成品累库，淡季特征明显。此外，新疆气温高，新棉生长快，进入结铃期，打顶工作接近尾声，较往年提前，新年度产量暂被看好。

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