牧原股份：上半年归母净利润增超11倍，降本是主因

【牧原股份上半年盈利十倍增长，降本与销量提升成关键】 7月9日晚间，牧原股份披露半年度业绩预告，上半年主要利润数据破百亿。归母净利润达102亿 - 107亿元，同比增长1129.97% - 1190.26%。 盈利增长核心驱动力是降本。上半年生猪销售均价同比降5%，成本从去年同期14.8元/公斤降至12.4元/公斤，降幅16%。 降本使盈利时间延长，今年前六月均盈利，去年仅5、6月盈利。且盈利波动更稳定，去年1 - 6月养殖利润 - 1.96元 - 3.73元/公斤，今年收窄至1.76元 - 2.32元/公斤。 此外，生猪销量增长，2024年上半年3238.8万头，今年增至3839.4万头，同比增18.54%。仔猪销量增长168%至829.1万头，优化销售结构。 若达成全年成本12元/公斤目标，下半年成本需降至12元/公斤以下，降本对盈利拉动将延续。部分卖方已上调全年盈利预期至240亿元左右。 2024年上半年利润低基数是行业共性。今年盈利提升关键是谁弹性大、增幅高。 成本维度，温氏股份、神农集团有优势。5月温氏股份肉猪养殖综合成本12 - 12.2元/公斤，神农集团4月完全成本12.3元/公斤。 牧原、温氏、神农成本处A股生猪养殖企业第一梯队，单位盈利高于同业。一季度利润增速靠前，后续盈利增速大概率跑赢行业。

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