研报掘金丨华源证券：首予安泰科技“增持”评级，特粉+非晶+核聚变三大业务“迎风来”

华源证券研报指出，安泰科技为中国钢研集团金属新材料产业化平台，“2+3+4”体系构筑下多谱系业务共振发展。“十四五”经营业绩稳步提升，2024提质增效股份转让致业绩大幅增长。2025Q1公司提质增效持续推进，营运能力持续向好。报表端公司营运能力持续向好，三项费用占营收比重波动下降，2025Q1指标达6.17%，较去年同期下降0.95个百分点，提质增效成果显著。新兴业务端，2025年及“十五五”阶段公司积极布局“第二增长曲线”，重点布局特粉、非晶、可控核聚变三大业务，预计伴随产业高景气度产品将实现快速放量。考虑到安泰科技多项业务板块有望进入放量节点，给予公司一定估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级。

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